非农数据现“分裂信号”，美联储降息预期再起波澜 2025年9月美国非农就业报告意外呈现“冰火两重天”：新增就业11.9万人远超预期（翻倍于市场预测），显示企业用工需求仍存韧性；但失业率跳升至4.4%（创2021年10月以来新高），时薪增速放缓则暗示劳动力市场暗流涌动。这种矛盾组合让市场对美联储政策路径产生分歧——经济韧性或推迟降息，但失业率攀升又加剧衰退担忧。 美元“冲高回落”藏玄机，金属市场分化加剧 数据公布后，美元指数短线冲高至100.2关口，但随后涨幅收窄，最终坚守100关口。这种“高位震荡”背后，是市场对12月降息概率的重新定价。美元强势压制下，基本金属表现分化： 周四伦敦基本金属涨跌互现，市场走势分化 隔夜周四伦敦基本金属市场走势分化，呈现涨跌不一的格局。市场主要受到伦镍的拖累，其价格连续第八日下跌，创下四月中旬以来新低，跌幅达1.26%；伦铜与伦铝也跟随回落。不过，伦锌和伦锡逆势上涨，缓和了市场的下行压力。 金属市场前瞻：供需博弈下的结构性机会与风险 贵金属：在政策预期与避险需求间寻找平衡短期视角：市场对主要央行降息时点的预期不断修正，叠加美元汇率波动，黄金与白银价格短期内或将维持区间震荡格局。中长期展望：全球官方机构持续的黄金储备多元化趋势，以及对法定货币信用的深层考量，构成了贵金属长期配置的底层逻辑。白银则因其更强的工业属性，价格波动性通常高于黄金。 能源金属：绿色转型浪潮中的核心赛道 锂：上游锂盐库存持续去化，叠加下游新能源领域需求的稳定增长，供需基本面支撑短期价格偏强运行。钴：全球主要钴资源产地出口管理政策的收紧，加剧了市场对中长期供应稳定性的担忧，钴价有望步入新一轮上升周期。 2025年临近年末市场趋势展望 基本金属：锡、镍等品种在结构性供需缺口的支撑下，价格重心预计稳步上移，但需警惕宏观经济压力对需求的潜在负面影响。锌、镍等品种则因自身基本面差异，走势分化将更为显著。 贵金属：短期内仍受制于货币政策预期，但中长期来看，利率下行周期与资产配置多元化需求将共同驱动其上行趋势。 能源金属：作为能源转型的核心原材料，锂、钴等品种将持续受益于全球新能源产业的扩张，基本面支撑强劲，表现有望领先于其他金属板块。 风险提示：投资者需重点关注全球主要经济体的货币政策转向节奏、国际地缘政治冲突对供应链的潜在冲击，以及终端领域实际需求的变化。 （注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 2025年11月13日，A股三大指数早盘集体上涨，截至午间收盘，上证指数涨0.44%，深证成指涨1.8%，创业板指涨2.68%；中证A500指数上涨1.33%，其中指数第一大权重股宁德时代上涨8.18%！盘面上看，能源金属、电池、贵金属、化肥行业等板块涨幅居前。上证指数午后持续上扬，盘中报4025.99点，刷新10年新高！ 场内ETF方面，截至2025年11月13日13:55，中证A500指数强势上涨0.93%，A500ETF龙头(563800)上涨0.85%。成分股天华新能上涨15.75%，新宙邦上涨15.06%，星源材质上涨13.62%，湖南裕能，亿纬锂能等个股跟涨。前十大权重股合计占比19.36%，权重股宁德时代盘中涨超8%，紫金矿业涨超4%，中国平安、东方财富等跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（13.86%）、电力设备（11.14%）、银行（7.62%）。 消息面上，11月12日，上海证券交易所国际投资者大会启幕。上交所表示将持续深化投资者服务：聚焦催生新质生产力，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业，推动科技创新和产业创新深度融合；聚焦培育理性投资、价值投资、长期投资的指数化投资生态，引导更多中长期资金入市；聚焦推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购，以稳健业绩和持续回报增强投资价值。 近期，新能源消纳政策迎来重要突破。中金公司指出，国家发改委与能源局发布的《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》明确提出，到2030年新增用电量需求主要由新能源满足，并保障每年2亿千瓦以上的新能源合理消纳能力，标志着新能源发展从规模扩张转向高质量协同推进的新阶段。该政策强调通过完善市场化交易机制、推动“电—证—碳”市场联动，进一步体现绿电环境价值，有助于稳定行业长期收益预期。同时，随着风光装机占比持续提升，电力系统对调节性资源的需求日益迫切，抽水蓄能、新型储能及具备灵活性改造能力的煤电将迎来更广阔发展空间。 行业动态方面，11月12日至13日，2025世界动力电池大会在四川省宜宾市举办。有业内人士表示，电动化技术正从汽车向工程机械、船舶、航空器、机器人等领域全面渗透，动力电池产业发展前景广阔。工业和信息化部也将持续推动动力电池产业高质量发展。 10月，A股上市公司回购事项继续平稳推进。有统计数据显示，有24家公司发布回购预案，多家公司逐渐将回购纳入常态化运作，年内推出两期回购方案；同时“方案披露即迅速落地”成为10月新亮点，多家公司回购方案执行速度较快，将回购作为维护市值的重要手段。而正在实施回购的公司中，美的集团继续领衔单月回购之最，连续两个月单月回购超20亿元。 临近年末，多家券商也陆续发布了2026年年度投资策略。总体上，明年A股的表现仍被机构积极看好。中信证券称，中国资本市场正逐步转型为成熟市场，“十五五”期间A股行情有望向低波动“慢牛”迈进。 中信建投认为，从政策面、基本面、资金面的视角出发，科技成长是逻辑最顺的方向。不过，需警惕科技板块结构性或阶段性的回调风险，投资者可聚焦业绩弹性以把握结构性行情，重点可关注AI、新能源、关键资源等方向。“科技牛”之后，资源品的牛市可多加关注，目前资源品走牛的条件正在积聚，很可能成为A股在科技主线之后的一条新主线。 展望2026年，中金公司也称，明年A股市场将“乘势笃行”。国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业将迎来业绩兑现，这些趋势有望持续支撑中国资产的表现。同时，2026年A股基本面的重要性继续提升，全球资金和国内居民资金的动向也是不可忽视的因素。具体到配置上，投资者可关注三条主线：一是景气成长，二是外需突围，三是周期反转。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。